2019年7月22日虹軟科技在科創(chuàng)板上市敲鐘儀式
作為首批登陸科創(chuàng)板的明星企業(yè)，虹軟科技自上市起就受到市場的熱切關注。其實，在聚光燈沒有照到的地方，明星企業(yè)背后的故事同樣精彩。今天我們講述天堂硅谷投資虹軟科技的故事，這既是一個私募團隊如何挖掘到市場上明星項目的故事，也是一個投資機構與被投企業(yè)創(chuàng)始團隊惺惺相惜、攜手前行的故事，更是一個彰顯專業(yè)聚焦的價值與力量、揭示中國私募股權行業(yè)未來發(fā)展趨勢的故事。
專業(yè)投資人與企業(yè)創(chuàng)始人的惺惺相惜
當被問及為什么投資虹軟科技時，天堂硅谷信息技術行業(yè)合伙人許肇元先生說道，“做投資不僅要理性地看商業(yè)模式和布局，還要感性的去了解創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)動機和對創(chuàng)業(yè)是否有真正的理解和堅持，這與公司的長遠發(fā)展息息相關。虹軟科技董事長鄧暉先生就是一位對視覺感官領域無比堅持的‘信徒’”。
許肇元先生曾擔任美國戴爾公司亞太區(qū)云計算數據中心事業(yè)部總經理，擁有超過二十多年科技與半導體行業(yè)從業(yè)經驗，對AI行業(yè)長期的探索、堅守和期待，讓他對該領域有著自己的感悟和判斷。許肇元先生認為社會中人和人的溝通除了肢體就是語言和視覺，在沒有其他輔助的情況下語言和視覺占到80%-90%的比例。人工智能便是在復制人與人的溝通模式，語言和視覺技術將是AI普及化非常重要的第一公里。2015年，當大多數人還未理解AI的未來時，我司信息技術專業(yè)團隊便已經清晰的鎖定未來投資方向：在語音語義和視覺賽道上尋覓合適的項目布局，并作為戰(zhàn)略投資者投資2.2億元成功入股科大訊飛（002230）。
2017年，天堂硅谷信息技術團隊入股了一家不斷強化AI大腦的認知智能公司——小i機器人。在一次董事會上，在探討行業(yè)布局和AI發(fā)展方向時，董事們共同聊到了視覺和語義融合的重要性，小i機器人的一位董事提到了虹軟科技，這是虹軟科技第一次進入許肇元的視野。
“一家做手機影像演算法的公司——這是我對虹軟科技的第一印象。”在科技領域的多年沉淀，和在美國硅谷多年的從業(yè)背景，讓許肇元先生快速做出初步判斷：“細看過去十幾年來，影像視覺技術在終端設備的應用經歷過四五次以上的顛覆性迭代，從膠卷、傻瓜機，Nokia到黑莓，PDA到智能手機，每一代新的終端進入市場都是對上一代市場參與者的顛覆，眾多知名企業(yè)被淘汰掉。而虹軟科技20多年的歷史積累，經歷了這么多次洗禮，不僅存活下來，并且在安卓市場的覆蓋率非常高。這一定是一家執(zhí)著于技術精進，有著市場判斷能力，并對人工智能領域充滿期待和憧憬甚至信仰的公司。”
2018年1月，許肇元與虹軟科技董事長鄧暉先生第一次正式見面。這次見面如同老友相聚，相似的海外教育和工作經歷，以及對這個行業(yè)未來發(fā)展近乎一致的默契，讓許肇元和鄧暉在最短的時間里產生了深深的共鳴。“我們有很多共同的看法，仿佛遇到了知己，整個交流非常舒服順暢。我們聊到彼此的愛好和對行業(yè)多年的堅守，聊到AI和人的關系，未來將會是人和機器共存的時代，我們甚至探討到怎樣讓下一代年輕人包括自己的孩子有足夠的準備去迎接這個挑戰(zhàn)與機遇并存的未來。”除了交流，給許肇元先生留下深刻印象的還有遍布虹軟科技辦公區(qū)各個角落的攝影作品。這些都是鄧暉的作品，從他的作品里我們能看到冰川湖海，非洲廣袤的草原和動物大遷徙，能感受到人類文明給世界帶來的影響，也能感受到一個職業(yè)攝影記錄者的情懷。許肇元先生覺得，這是鄧暉先生對人文情懷的堅持，也是對影像視覺的堅持，這些堅持相融在一起，昭示著虹軟科技的寬廣視野與未來。
除了對專業(yè)和價值觀的相互認同，許肇元在鄧暉身上看到的激情和對人工智能領域的信仰讓他看到了自己多年堅守的原因和意義。“投資只考慮邏輯、財務、法律是不夠的，投資要做的長遠需要有信仰做支撐。”當對行業(yè)的認知融入彼此的價值觀，轉變?yōu)楣餐叛龅臅r候，彼此之間的選擇便也水到渠成了。
許肇元先生結束和鄧暉先生的會面后回到公司，此刻他驚喜地發(fā)現，天堂硅谷另外一個專業(yè)團隊懷著對人工智能領域同樣的執(zhí)著，也發(fā)現了虹軟科技的技術魅力和成長價值。
天堂硅谷信息技術行業(yè)合伙人許肇元
在虹軟科技上市儀式上的合影
行業(yè)聚焦的轉型之路沒有“捷徑”可循
這個團隊的負責人就是天堂硅谷信息技術合伙人王偉先生。
“我們團隊一直關注人工智能三個細分領域，分別是機器視覺、語音和自然語言處理。在機器視覺領域，我們選擇項目主要看技術、模式和團隊三個方面，我們要找的項目一定是技術過硬，模式可以大批量復制且商業(yè)化也做得比較好的公司，位于杭州的虹軟科技剛好符合我們的各項篩選標準。”對于聚焦于信息技術領域，布局了人工智能上下游產業(yè)鏈眾多項目的王偉團隊來說，找到虹軟科技似乎是一個必然事件。
但在通往“必然”這條路上，王偉其實并非一帆風順。
王偉回憶到，最初加入天堂硅谷從事投資業(yè)務時，并沒有刻意聚焦在某一個行業(yè)。“以前靠做IPO項目，是因為中國的投資跟國外的投資環(huán)境不一樣，中國的資金還是以短線的資金居多，國內的投資機構普遍都是這樣，什么行業(yè)都看，主要看中后期，有個幾千萬利潤，就去賭一賭能不能IPO。這個商業(yè)模式在以前是成立的，主要是賺PE的剪刀差，利差”。但是，隨著越來越多的機構乃至產業(yè)方的加入，投資這個行業(yè)儼然已變成“紅海”，“哄抬物價”的直接影響就是投資成本的急劇提高。與此同時，隨著國內二級市場估值越來越趨向港股和美股，依靠IPO項目賺取利差的商業(yè)模式顯然越來越不符合未來趨勢。與同時期的很多投資人一樣，王偉開始思考如何擺脫 “上市為王”、“靠天吃飯”的不安全感。
2015年，天堂硅谷開始在全集團大力推進行業(yè)聚焦，依靠提升團隊專業(yè)化能力獲得市場上的競爭優(yōu)勢，王偉成為公司行業(yè)聚焦戰(zhàn)略的積極踐行者，并把人工智能作為自己的重點聚焦方向。
“剛開始聚焦的時候確實比較困難。因為你本來是什么行業(yè)都可以看，Pre-IPO項目那個時候也比較好找。但當你行業(yè)聚焦以后，只能圍繞一個方向去看項目，首先就要抵住誘惑，其次要耐得住寂寞。特別是在大數據人工智能行業(yè)，大多都是偏早期的項目，能有一個億的營收都挺難的。這就要求我們對行業(yè)產業(yè)發(fā)展方向的把控以及企業(yè)核心技術的判斷能力要有質的提高。”
憑借天堂硅谷在并購業(yè)務中積累的經驗和人脈，同業(yè)內龍頭企業(yè)共同發(fā)起設立產業(yè)基金是實踐行業(yè)聚焦的一條可行路徑。2017年，王偉團隊聯合遠光軟件（002063）共同發(fā)起行業(yè)基金，專注于大數據、人工智能、物聯網領域的投資機會。在這一期間，王偉同遠光軟件有了緊密的合作，同合作伙伴建立了良好的互信關系，雙方在尋找項目、判斷項目上形成了非常有效的優(yōu)勢互補。遠光軟件從行業(yè)角度對被投企業(yè)的核心技術、研發(fā)能力提供專業(yè)意見，而王偉團隊則發(fā)揮了在資產端的發(fā)現和整合能力。此次鎖定虹軟科技作為潛在優(yōu)質投資標的，就是雙方意愿的一個共同表達。
就在王偉團隊準備與虹軟科技管理團隊進行溝通的時候，他們發(fā)現許肇元和創(chuàng)始人已經有很深入的交流，于是兩個團隊發(fā)揮各自優(yōu)勢，默契配合，迅速完成投資盡調、決策和商務溝通等工作，成功入股虹軟科技。
回想起自己的專業(yè)聚焦之旅，王偉感慨這條路沒有真正的“捷徑”。即使是與龍頭企業(yè)合作設立行業(yè)基金，看似是借船出海，依然要依靠團隊自身專業(yè)能力和素養(yǎng)的不斷積累，來換取合作方的信任和尊重。但反過來看，專業(yè)聚焦的受益方最終還是團隊自己。隨著類似虹軟科技這樣優(yōu)質投資項目的不斷成功孵化，許肇元團隊、王偉團隊等被越來越多的業(yè)內專家和優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)團隊所熟知、所認可，在專業(yè)聚焦這條道路上走的也越來越起勁兒。
私募投資新時代 不聚焦則出局
中國私募股權行業(yè)無疑正在經歷一次“嚴冬”，有人把企業(yè)“過冬”的應對之道總結成四句話：穿上流動性的“棉襖”，苦練專業(yè)聚焦的“內功”，站在趨勢性細分賽道的“陽光地”里，和優(yōu)質機構“抱團取暖”。告別了過去吃政策紅利、吃市場價差的野蠻生長時代，能在此輪行業(yè)洗牌中脫穎而出的一定是那些已在專業(yè)聚焦上有了深厚積累的公司。
早在2015年，天堂硅谷就前瞻性地提出了行業(yè)聚焦的戰(zhàn)略，并著手引導各業(yè)務團隊強化在細分領域的專業(yè)化能力和差異化優(yōu)勢。圍繞重點聚焦方向設立了信息技術、智能制造、醫(yī)療健康、大消費四個產業(yè)集群，通過事業(yè)部制的集中管理，加強在項目資源、投研能力、判斷能力、投后管理、項目退出等方面的協同效應。
為了幫助各團隊克服在聚焦初期必然遇到的對細分行業(yè)不夠了解、研究不夠深入的難題，天堂硅谷還引入了“行業(yè)合伙人”制度。行業(yè)合伙人在境外叫做Venture Partner，實際上在國外已經是一個較常規(guī)的運作模式，就是將某些在特定行業(yè)里面已經沉淀非常久，有很長的實戰(zhàn)經驗的行業(yè)大咖，直接延請對接到私募基金的管理平臺上，嫁接其在產業(yè)方面的經驗和判斷力，幫助內部團隊快速完成行業(yè)研究能力的積淀和項目的歷練。許肇元就是天堂硅谷的行業(yè)合伙人之一，他和王偉團隊在虹軟科技項目上分工合作，相得益彰，就是天堂硅谷利用多種手段促進行業(yè)聚焦的完美體現。
現在距離天堂硅谷提出行業(yè)聚焦戰(zhàn)略已經近5年時間，各條線團隊的專業(yè)聚焦之路走得越發(fā)堅定和從容，植根于細分賽道的專業(yè)判斷標準也已逐漸清晰，逐步形成的多個細分領域的產業(yè)閉環(huán)，也使得投資賦能的意義也更為具象。
談到虹軟科技之后下一步的投資布局，王偉表示會繼續(xù)堅定的執(zhí)行行業(yè)聚焦策略，加強同行業(yè)內龍頭企業(yè)和公司行業(yè)合伙人的合作，特別是沿著虹軟科技所處的產業(yè)鏈做投資延伸。王偉說：“我們投了虹軟科技以后我們還會繼續(xù)投虹軟體系衍生出來的企業(yè)。因為虹軟科技是一家技術非常牛的公司，它以前已經孵化出了當虹科技，現在又孵化出另外一家人工智能領先企業(yè)，從很小的投資起家，兩年時間已經有很可觀的收益”。
是的，行業(yè)之路在聚焦，但投資之路卻越走越寬廣……
